شناسایی عوامل موثر بر رفتار تصمیم گیری سرمایه گذاران حقیقی و ارایه الگوی مرتبط با استفاده از رویکرد تحقیق ترکیبی
محورهای موضوعی :محمدحسین عبدالرحیمیان 1 , تقی ترابی 2 * , سیدجلال صادقی شریف 3 , رویا دارابی 4
1 - مربی گروه مدیریت مالی، دانشکده علوم انسانی، دانشگاه میبد
2 - دانشکده مدیریت و اقتصاد، واحدعلوم وتحقیقات، دانشگاه ازاداسلامی ، تهران، ایران.
3 - دانشکده مدیریت وحسابداری، دانشگاه شهید بهشتی، تهران، ایران.
4 - دانشگاه آزاد اسلامي واحد تهران جنوب
کلید واژه: تصمیم‌گیری", , ", مالی رفتاری", , ", فرهنگ", , ", شخصیت", , ", رفتار توده‌وار.,
چکیده مقاله :
برای دستیابی به اهداف، استراتژی تحقیق ترکیبی در این پژوهش به کار گرفته‌شده است. در بخش کیفی تحقیق، 16 مؤلفه تأثیرگذار بر رفتار سرمایه‌گذاران حقیقی (آشنا گرایی، توجه محدود، خود اسنادی، نقطه اتکا، فرا اعتمادی، سفسطه قمارباز، زیان گریزی، ریسک‌پذیری فزاینده، توجیه گرایی، خوش‌خیالی، پشیمان گریزی، افق زمانی، کانون کنترل، تحمل ابهام، مطمئن- مضطرب، محافظه‌کار- بی‌پروا) که از روش تحلیل محتوای مصاحبه‌های نیمه ساختاریافته عمیق از خبرگان بازار سرمایه به دست آمد شناسایی شدند که مبنای تهیه پرسشنامه محقق ساخته قرار گرفتند. در بخش کمی نیز الگوی نهایی رفتار تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران حقیقی استخراج گردید و مورد برازش قرار گرفت. در بازار سرمایه ایران مدل رفتار سرمایه‌گذاران حقیقی از عوامل فرهنگی آغاز می‌شود. به عبارتی زیربنایی‌ترین عامل در رفتار سرمایه‌گذاران عامل فرهنگ است. نظریه خلق که تورشهای عاطفی را مقدم بر تورشهای شناختی می‌داند مورد تائید قرار نگرفت. شخصیت با رفتار توده‌وار رابطه مثبت دارد به‌عبارت‌دیگر، بعد اضطراب در سهامداران، باعث افزایش میزان توده‌واری آن‌ها می‌شود.
To achieve the goals, a hybrid research strategy has been used in this research. In qualitative research, 16 factors affecting the behavior of individual investors (availability, limited attention, self atribution, anchoring point, over confidence, gambler's fallacy, loss aversion, increasing risk appetite, justification, optimism, regret aversion , time horizon, control center, tolerance of ambiguity, confident- anxious, careful-impetuous) which was obtained through the method of analyzing the content of semi-structured interviews of capital market experts, which were based on the construction of a researcher-made questionnaire. In the quantitative section, the final model of decision-making behavior of the individual investors was extracted using structural equations and fitted out. In the capital market of Iran, the model of the behavior of individual investors begins with cultural factors. In other words, the underlying factor in the behavior of investors is the factor of culture. The theory that emotional biases are prior to cognitive biases is not confirmed in this research. Personality has a positive relationship with herding behavior. In other words, category of anxiety in stockholders, increases the volume of their herding behavior.
فهرست منابع
* بدری، احمد، (1388)، دانش مالی رفتاری و مدیریت دارایی. تهران، کیهان.
* رضائیان، علی، (1387)، مبانی مدیریت رفتار سازمانی، تهران، انتشارات سمت.
* سعیدی، علی و فرهانیان، سید محمدجواد، (1390)، مبانی اقتصاد و مالی رفتاری، شرکت اطلاع‌رسانی و خدمات بورس، چاپ اول.
* غیور، سید مرتضی، (1392)، ارائه الگوی رفتاری سرمایه‌گذاران خراسان رضوی، دانشگاه فردوسی مشهد، مشهد، پایان‌نامه دکتری.
* مدیری، محمود، شکیبایی ثابت، معصومه و رنگ ریز، حسن، (1393)، شناسایی و اولویت‌بندی عوامل انگیزشی مؤثر بر تسهیم دانش بین کارکنان دانشی با رویکرد تصمیم‌گیری چند معیاره فازی، مجله مدیریت توسعه و تحول، شماره 18، صص 46-62.
* موحد محمدي، حميد و پور آتشی، مهتاب، (1395)، راهنماي گام‌به‌گام مدل‌سازی معادله ساختاري: با استفاده از نرم‌افزار AMOS Graphic، انتشارات دانشگاه تهران.
* هومن، حیدر علی، (1391)، مدل یابی معادلات ساختاری با کاربرد نرم‌افزار لیزرل (با اصلاحات)، تهران، سازمان مطالعه و تدوین کتب علوم انسانی دانشگاه‌ها (سمت).
* Betsch, T. and S. Haberstroh. (eds.) (2005). The routines of decision making. Mahwah, NJ and London: Lawrence Erlbawm.
* Bikhchandani, S, Hirshleifer,D. & Ivo Welch. (1998). Learning from the Behavior of Others: Conformity, Fads, and Informational Cascades. The Journal of Economic Perspectives, 12 (3), 151–170.
* Bhatta, M. (2009). Behavioral Finance A Discussion on Individual Investors' Biases, Management Accountant, 44 (2), 138-149.
* Gigerenzer, G., & Selten, R. (Eds.) (2002). Bounded rationality: The adaptative toolbox. MIT Press.
* Grinblatt, M., and Han, B. (2005). Prospect Theory, Mental Mccounting, And Momentum, Journal o f Financial Economics,78 (3),311–339.
* Kim, K. A., and Nofsinger, J. R. (2008). Behavioral finance in Asia. Pacific-Basin Finance Journal, l6 (4), 1-7.
* Obamuyi, T. M. (2013). Factors influencing investment Decisions in capital market: A study of individual investors In Nigeria, Organizations and markets in emerging economies, 4, 1 (7).